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维持保证金_Maintenance Margin

维持保证金是什么?

维持保证金是投资者在完成购入后必须保持的最低权益;根据金融行业监管局(FINRA)的要求,目前设定为保证金账户中证券总价值的25%。[1]

主要要点

  • 维持保证金是投资者在购入后必须在保证金账户中保持的最低权益金额。
  • 目前,维持保证金被设定为保证金账户中证券总价值的25%,依据FINRA的规定。[1]
  • 如果账户权益低于维持保证金阈值,投资者可能会面临追加保证金的要求,这可能迫使投资者平仓以满足要求。

理解维持保证金

尽管FINRA要求最低维持保证金为25%,许多经纪公司可能要求证券总价值的30%到40%应可用于维持保证金。[2]维持保证金还称为最低维持或维持要求。

保证金账户是与经纪公司开设的一个账户,允许投资者购买包括股票、债券或期权等证券,所有这些购买均以由经纪人借出的现金进行。所有保证金账户或以保证金购买证券的行为都有严格的规则和规定。维持保证金就是如此的一项规则。[2]它规定了投资者在持有购买的证券期间,保证金账户中必须始终保留的最低权益金额——即保证金账户中证券的总价值减去从经纪公司借入的金额。

例如,如果投资者在其保证金账户中有10,000美元的权益,他们必须至少保持2,500美元的最低金额。如果其权益价值增至15,000美元,那么维持保证金也相应提高至3,750美元。如果证券的价值跌至低于维持保证金,投资者则会面临追加保证金的要求。

保证金交易受到联邦政府及其他自律组织的监管,以降低对投资者和经纪公司可能造成的严重损失。多个机构对保证金交易进行监管,其中最重要的是联邦储备委员会和FINRA。[3]

保证金账户与维持保证金

投资者与经纪公司在开设保证金账户之前必须签署协议。根据FINRA和联邦储备委员会提出的协议条款,账户需要满足最低保证金要求,投资者才能在该账户进行交易。最低或初始保证金必须至少为2,000美元现金或证券。[4]

联邦储备委员会的T条例(Reg T)对投资者可以借入的金额设定了上限,即最高可达所购证券价格的50%。[1]某些经纪商要求投资者支付超过50%的保证金。[5]

一旦投资者以保证金购买证券,维持保证金便开始生效,FINRA要求保证金账户中始终至少有证券总市值的25%。[1]但许多经纪商可以根据保证金协议要求更高的比例。[2]

如果保证金账户的权益降至低于维持保证金,经纪商会发出追加保证金通知,要求投资者再存入现金以满足最低维持保证金,或者清算证券以补足维持保证金。经纪商保留在未咨询投资者的情况下出售保证金账户中的证券以满足维持保证金的权利。通常情况下,投资者会先接到经纪商的警告,如果仍然未能满足追加保证金的要求,才会采取进一步措施。联邦追加保证金通知是一种由联邦政府发出的特别款项。[6]

重要提示: 维持最低保证金也减少了经纪公司在投资者违约时的某些风险。

初始和维持账户限制,维持保证金和Reg T的追加保证金通知以及FINRA的规定都存在,因为保证金交易可能带来巨大的收益——也可能导致巨额损失。这类损失是巨大的财务风险,如果不加以控制,可能扰动证券市场,甚至可能影响整个金融市场。

参考文献

[1] Financial Industry Regulatory Authority. "Margin Account Requirements."

[2] TD Ameritrade. "Margin Handbook," page 5.

[3] Electronic Code of Federal Regulations. "Title 12: Banks and Banking. Chapter II - Federal Reserve System. Subchapter A. Part 220 - Credit by Brokers and Dealers (Regulation T)."

[4] U.S. Securities and Exchange Commission. "Margin: Borrowing Money to Pay for Stocks."

[5] TD Ameritrade. "Margin Handbook," Page 4.

[6] Nasdaq. "Federal Margin Call."